Fx Optionen Vanna

Vanna, Erklärung der Optionen Greek Updated August 02, 2016 Vanna ist eine der Optionen greeks, die gemeinsam genutzt werden, um festzustellen, wie eng ein Optionskontrakt seinen zugrunde liegenden Markt verfolgen wird. Insbesondere ist vanna die Rate, mit der sich das Delta () einer Option in Bezug auf Veränderungen in der Volatilität des zugrunde liegenden Marktes ändert. Vanna ist auch die Rate, mit der sich die vega (v) eines Optionskontrakts im Verhältnis zu den Kursveränderungen des zugrunde liegenden Marktes ändert. Vanna ist ein zweites Orderderivat und ist nützlich, wenn ein Trader einen Delta - oder vega-hedged-Handel tätigt. Als Kurzrezension misst das Delta, wie sehr sich eine Option im Verhältnis zum zugrunde liegenden Vermögenspreis bewegt. Vega misst die Auswirkungen Volatilität Veränderungen in den zugrunde liegenden Vermögenswert haben auf eine Option. Vanna Berechnung Vanna ist die zweite Ableitung des Wertes eines Options - oder Optionsschuldverhältnisses. In Bezug auf den Preis und die Volatilität des zugrunde liegenden Marktes. Die Vanna-Berechnung ist in diesem Bild zu sehen. Vanna39s primäre Funktion ist es, die Beziehung zwischen den ersten Ordnung Griechen von Delta und Vega beurteilen. Mit anderen Worten, sie betrachtet das gemeinsame Verhältnis von Veränderungen sowohl der Volatilität als auch des zugrunde liegenden Anlagenpreises. Vanna verwendet im Handel Vanna ist die Rate, die das Delta und vega eines Options - oder Optionsschuldvertrags sich ändern wird, während sich die Volatilität und der Preis des zugrunde liegenden Marktes ändern. Vanna ist daher nützlich für Händler, die ein Delta oder vega hedged Handel machen wollen. In anderen Worten, Händler, die eine Option oder Optionsscheine machen wollen, wo das Delta oder Vega nicht ändern, unabhängig davon, was passiert, in den zugrunde liegenden Markt, müssen Vanna verwenden. Da vanna eine Ableitung zweiter Ordnung ist, kann es ein komplexes Denken sein, dass Delta und Vega Vanna beeinflussen können (oder wie Vanna delta andor vega beeinflussen wird). Hier sind ein paar Punkte zu beachten: Call-Optionen haben positive vanna, so tun Short-Positionen. Put-Optionen haben negative Vanna, wie auch Short-Call-Positionen. Dies liegt daran, eine Erhöhung der Volatilität (vega misst diese Auswirkung) wird die Änderungen einer Option, die in das Geld. Wenn Sie mehrere Positionen halten, können Sie bei vanna einen schnellen Überblick geben, ob Ihr Optionsportfolio Netto-Longshort-Callsputts ist, basierend auf den oben genannten Richtlinien. Endgültiges Wort auf Vanna Als zweiter griechischer Auftrag wird vanna typischerweise nur von Händlern genutzt, die an komplexen Optionsgeschäften oder Händlern mit einem Portfolio von Optionen beteiligt sind. Trader, die eine oder zwei Optionen zu einem Zeitpunkt kaufen, spekulieren auf den Aufstieg oder Fall (oder Mangel an Bewegung) eines zugrunde liegenden Vermögenswertes, in der Regel gewann niemals eine Vanna-Berechnung. Die primäre Funktion von vanna besteht darin, das gemeinsame Verhältnis von Änderungen sowohl der Volatilität als auch des zugrunde liegenden Vermögenswertes auf einer Option (en) zu untersuchen. Die vanna - volga - Methode für Derivate - Preise. Bossens, F. Rayee, G. Skantzos, N. S. Und Deelstra, G. (2010). Vanna-Volga-Methoden für FX-Derivate angewendet. Von der Theorie zur Marktpraxis, Working Paper. Brigo, D. und Mercurio, F. (2007). Zinssätze Modelle Theorie und Praxis mit Lächeln, Inflation und Credit, Springer. Carr, P. Hogan, A. und Verma, A. (2006). Vanna-Volga-Methode für Exotics der ersten Generation in FX, Bloomberg Research Paper. Castagna, A. (2009). FX-Optionen und Smile-Risiko, Wiley Finance. Castagna, A. und Mercurio, F. (2006). Konsequente Preisgestaltung von FX-Optionen, Working Papers Series, Banca IMI. Castagna, A. und Mercurio, F. (2007). Die Vanna-Volga-Methode für implizite Volatilitäten, Risk, Januar 106111. Cox, J. C. Ingersoll, J. E. und Ross, S. A. (1985). Eine Theorie des Begriffs Struktur der Zinssätze, Econometrica 53: 385407. Derman, E. und Kani, I. (1996). Die Ins und Outs der Barrier-Optionen: Teil 1, Derivate quaterly, Winter 1996, 5567. Fisher, T. (2007). Variationen zur Vanna-Volga-Anpassung, Bloomberg Research Paper Garman, M. B. und Kohlhagen, S. W. (1983). Fremdwährungsoptionswerte, Journal of International Monet amp Finance, 2: 231237. Hakala, J. Perisse, G. und Wystup, U. (2002). Die Preisgestaltung der Exotik der ersten Generation, Foreign Exchange Risk, Risk Publications. Haug, E. G. (2007). Der vollständige Leitfaden für die Option Preise Formeln (2nd ed), McGraw-Hill. Heston, S. (1993). Eine geschlossene Lösung für Optionen mit stochastischer Volatilität mit Anwendungen für Anleihen - und Devisenoptionen, Review of Financial Studies, 6: 327343. Janek, A. Kluge, T. Weron, R. und Wystup, U. (2011). FX-Lächeln im Heston-Modell, in Statistical Tools für Finanzen und Versicherungen (2nd ed), Hrsg. P. Cizek, W. Hardle, R. Weron, Springer-Verlag, Berlin, 133162. Kucharczyk, D. (2011). Die Heston-Modell für die Preisgestaltung Pfad abhängigen Optionen, MSc Thesis, Wroclaw University of Technology. Lipton, A. und McGhee, W. (2002). Universelle Barrieren, Risiko, Mai, 8185. Reiswich, D. und Wystup, U. (2010). FX-Volatilität lächelt Bau, Zentrum für praktische quantitative Finanzen Working Paper Series 20, Frankfurt School of Finance and Management. Shkolnikov, Y. (2009). Generalisierte vanna-volga-Methode und ihre Anwendungen, NumeriX Research Paper Weber, A. und Wystup, U. (2009). Preisformeln für Devisenoptionen, MathFinance. Weron, A. und Weron, R. (2005). Inynieria finansowa, WNT (auf Polnisch). Wystup, U. (2002). Sicherstellung einer effizienten Absicherung von Barrieremöglichkeiten, RISK-Schulung zu Preisen, Hedging und Handel mit exotischen Derivaten. Wystup, U. (2003). Der Marktpreis von One-Touch-Optionen an Devisenmärkten, Derivate Woche, 12 (13), 14. Wystup, U. (2006). FX Optionen und Strukturierte Produkte, Wiley Finance. Wystup, U. (2008). Devisensymmetrien, Zentrum für praktische quantitative Finanzen Working Paper Series 9, Frankfurt School of Finance and Management. Wystup, U. (2008). Vanna-volga-Preise, Zentrum für praktische quantitative Finanzen Working Paper Series 11, Frankfurt School of Finance und Management. Die versteckten Verwendungen von Vanna Vanna ist ein sehr wenig genutzt, höherwertige Option-Tool. Abgesehen davon, dass es sich aufgrund seiner klaren Definition als nützlich erweist, ist es auch ein wertvoller Indikator, der Informationen über die Struktur eines Optionsportfolios sowie die dynamischen Eigenschaften eines Portfolios in Bezug auf die Zeit aufzeigt. Es bleibt jedoch durch seine Abwesenheit von vielen Händlern und Risikomanagern typische Risikoprofilmatrizen auffallend. Diese Lernkurve zielt darauf ab, die Vorteile von vanna zu erklären und sie mit vomma zu kombinieren, eine weitere Option höherer Ordnung. 160 Vanna Vanna wird typischerweise als Änderung des Optionsdeltas für eine Änderung der impliziten Volatilität definiert. Normalerweise nimmt sie eine normalisierte Form an, um die Änderung des Deltas für eine Bewegung in der impliziten Volatilität zu zeigen. Call-Optionen haben positive vanna, und puts haben negative vanna. Dies liegt daran, dass eine Erhöhung der impliziten Volatilität die Chance erhöht, dass jeder Anruf oder Put in-the-money abläuft, und dies ist gleichbedeutend mit einem höheren absoluten Delta. Vielleicht ist ein Hauptgrund für den Mangel an Aufmerksamkeit vanna, dass das damit verbundene Risiko für unschädlich gehalten wird. Schließlich ist die Absicherung der Effekte von Vanna nur eine Frage der Absicherung mit dem Spotprodukt. Da sich die implizite Volatilität ändert, ändert sich das Portfolio-Delta aufgrund der Portfolio-Vanna und der Händler einfach die Wirkung durch den Kauf oder Verkauf der zugrunde liegenden Produkt in der relevanten Menge neutralisiert. Diese Geschichte ist jedoch eine Über-Vereinfachung und lässt auch andere mögliche Anwendungen aus. Erstens, ein griechischer höherer Ordnung, wird seine Potenz oft durch zusammengesetzte Ereignisse vergrößert. Nehmen wir ein Beispiel für ein Portfolio, das lange Anrufe, Short-Puts, voll delta-hedged und vega neutral ist. Diese Position wird positive vanna zeigen, da sowohl die langen Anrufe und Short-Puts sind vanna positiv. Nun, wenn der Spot-Preis unverändert ist, ist es wahr zu sagen, dass der Trader nicht sehr von ihrer langen Vanna-Exposition betroffen ist. Ob implizite vol steigt oder fällt, heshe kann einfach re-hedge zu halten Delta-Neutralität mit wenig oder gar keine Gewinn-und Verlust-Implikationen, da der Spot-Preis hat sich nicht weit, wenn überhaupt, von wo aus die ursprüngliche Position eingegeben wurde. Nun jedoch betrachten zwei gleichzeitige Ereignisse, nämlich die implizite Volatilität erhöht und der Spot-Kurs sinkt. In diesem Fall läuft der Händler in die Short-Position, da die implizite Volatilität steigt, was unglücklich ist. Aber die Dinge sind zusammengesetzt, weil heshe wird auch immer länger delta in einem fallenden Markt, aufgrund positiver vanna. Der Händler ist lang vanna die implizite Volatilität steigt, so dass die Delta-Position erhöht. Dies ist, wo Sie doppelte Mühe haben. Kurz gesagt, Vanna ist ein größeres Risiko, wenn mehrere Ereignisse auftreten. In diesem Sinne ist es ein komplexes Risiko, das ideal für Situationen geeignet ist, in denen die Perspektive eines Händlers hinsichtlich der Kovarianz eines Underlyings-Preises und einer impliziten Volatilitätsbewegung spezifischer ist. Bei der Verwendung von abgesicherten Optionen zur Bildung einer bestimmten Strategie oder zur Strukturierung eines gewünschten Abrechnungsprofils in Bezug auf den Spotpreis und die implizite Volatilität sollten Vanna-Effekte immer in die Berechnung einbezogen werden. 160 Verwendung von Vanna Die Verwendung von vanna gehen jedoch weit über diejenigen hinaus, die durch ihre einfache Definition nahegelegt werden. Eine sekundäre Verwendung des Vanna-Metrik ist als ein Indikator für die Portfolios Vega-Profil in Bezug auf die oben und unten. In komplexen Vorräten, die Longs und Shorts mit variierenden Streiks und Mengen enthalten, bietet vanna eine einzige Anzahl, die zumindest teilweise die Verteilung der Optionsprämie über die Kurve zusammenfassen kann. Zum Beispiel, wenn ein Trader hat Positionen bei vielen Streiks sowohl oberhalb als auch unterhalb der aktuellen Spot-Preis, heshe wird in der Regel reduzieren diese für die Bequemlichkeit in vega durch Eimer oder durch Kurve Segment. So kann eine Reihe von Longs und Shorts vereinfacht werden, indem man die gewogene durchschnittliche Vega durch das Inventar in jedem Streik beigetragen. Das Ergebnis kann eine Schlussfolgerung sein, dass das Portfolio im Großen und Ganzen lange Anrufe (oben) und Short-Puts (Downside) ist. Eine andere Möglichkeit, dasselbe Ziel zu erreichen, wäre, das Vega-Risiko auf einer zugrunde liegenden Preisrisiko-Matrix auf - und abzubewegen. Aber in vielen Fällen können beide Methoden durch einen Blick auf die Vanna-Metrik approximiert werden. Per Definition, positive vanna impliziert eine Position, die entweder Netto-Long-Anrufe, Netto-Short-Puts oder beides. Die Nützlichkeit dieser Verknüpfung kann auf zwei Arten erweitert werden. Erstens, indem man die Vanna einer bestimmten Option oder Optionen berücksichtigt, kann die Position synthetisch in eine vannaäquivalente Position umgewandelt werden. Wenn der Händler weiß, dass eine 15-Delta-Call-Option des Verfalls, in dem heshe interessiert ist, einen Vanna von v x pro 1000 Lose sagt und die entsprechende -15-Delta-Put-Option eine Vanna von - v y. Dann hat die Risikoumkehr eine Vanna von plus oder minus (v x v y), abhängig von der Richtung des Handels. Nachdem diese Zahlen gespeichert oder anderweitig zur Hand, kann sicher zahlen Dividenden in schnellen Märkten oder wenn Vorräte sehr komplex werden. Wissen, wie man ein Ungleichgewicht in Vega-Spreads zwischen Aufwärts-und Abwärts-Positionen neutralisieren kann weniger eine Kunst, mehr eine Wissenschaft, indem sie diese synthetische Vanna Trick zu neutralisieren. 160 Vomma anwenden Der beobachtete Leser mag jedoch einen subtilen Fehler in diesem Denken entdeckt haben. Die Vanna-Zahl ist nicht in der Lage, Klarheit darüber zu liefern, ob ihr Wert durch eine lange oder kurze Rufposition, eine lange oder kurze Position oder eine Kombination von einem und dem anderen gesteuert wird. Dieser Mangel wird leicht durch die Verwendung von vanna in Kombination mit vomma überwunden. Vomma ist die höherwertige griechische geben die Veränderung in Vega für eine Änderung der impliziten Volatilität. Durch die Tatsache, daß at-the-money-Optionen alle bis auf Null vomma haben, kann man eine Position vomma vollständig seinen Flügeln zuordnen (d. h. zu den oberen und unteren Prämien). Und da sowohl Out-of-the-money Anrufe und Puts positive vomma haben, bietet es die zusätzlichen Informationen, die die Vanna-Metrik weglässt. Wir betrachten eine Position, die positiv vanna aber vomma-neutral ist. Was kann man aus diesem gut lesen, die positive vanna zeigt die Position ist lange Anrufe, kurze Puts oder beides. Aber die Null-Vomma zeigt eine flache Flügelposition an. Mit anderen Worten, die Longs und Shorts in den Flügeln müssen sich ausmachen. Daher sind diese Position sowohl Long-Calls und Short-Puts, in etwa vega-neutralen Mengen. Betrachten Sie auch eine Position, die kurze Vanna und kurze Vomma ist. Die kurze Vanna schlägt einen kurzen Aufruf andor Long put Position. Aber die kurze Vomma zeigt kurze Anrufe und kurze Puts. Man könnte daraus schließen, dass diese Position wahrscheinlich nur kurze Anrufe sein wird, da die Put-Position scheint Netto zu flach. Dies zeigt, wie man vanna und vomma im Tandem einsetzt, man kann eine nützliche Kurzschrift für die Charakterisierung von upsidedownside Expositionen generieren. Um noch genauer zu sein, kann man auch die oben angewandte Technik verwenden, um die Vanna für eine bestimmte Flügeloption in Bezug auf die Vomma zu bemerken. Wenn man also die Vomma eines 15-Delta-Würgers anmerkt, kann man mit hinreichender Genauigkeit die äquivalente Aufwärts - und Abwärtsposition in Form von 15 Anrufen oder Puts ableiten, wie durch die Vannavomma-Paarung angezeigt wird. Tatsächlich ist es eine relativ einfache Angelegenheit, diese Benchmarknummern zu jeder konfigurierbaren Optionsrisikomatrix hinzuzufügen. Eine weitere Verwendung von vanna ist als Proxy für Charme. Angesichts der Tatsache, dass die implizite Volatilität als analog zu einer Verringerung der Zeit bis zum Auslaufen betrachtet werden kann, kann vanna als Indikator verwendet werden, um zu bewerten, wie sich ein Portfolio-Delta im Laufe der Zeit verändern wird. Insbesondere wird positive Vanna mit einem fallenden Netzdelta verbunden, wenn die Zeit vergeht. Warum nicht einfach mit Charme in diesem Fall Natürlich könnte man. Da aber die Information indirekt innerhalb der Vanna-Metrik enthalten ist und Vanna viele andere Verwendungen aufweist, ist es nicht ungewöhnlich, daß Risikomatrizen den Charme zugunsten von Vanna auslassen. 160 Gesundheit Warnungen Nachdem ein Fall für vanna, ein paar Gesundheit Warnungen sind in Ordnung. Keine sind spezifisch für vanna, aber sie sollten noch erklärt werden. Wie bei irgendeinem vega-bezogenen Griechisch ist die Addition über die Dauer nicht geeignet, wenn sich die Volatilitätsfläche über die Dauer nicht identisch bewegt. Vanna variiert in Bezug auf jede Optionsrisikometrik in Bezug auf jede andere Variable (Spotpreis, implizite Volatilität, Transportkosten usw.). Vielleicht am wichtigsten, wie bezieht sich auf den obigen Vorschlag, dass vanna eine nützliche beschreibende Funktion hat, ist die Änderung in vanna in Bezug auf Spot-Preis. Vanna ist sicherlich eine Risikometrik, die am besten auf einer Preisrisikomatrix zu sehen ist. Vanna ist natürlich eine Funktion der implizierten Volatilitätswerte, die bei der Berechnung verwendet werden. Handelt es sich um theoretische und nicht um marktbeherrschende Märkte, so besteht eine Diskrepanz zwischen den Vanna-Händlern und dem, was der Markt seiner Position zuordnen würde, wenn sich diese implizierten Volatilitäten unterscheiden. Vielleicht ist dies am relevantesten, wenn das Vanna in seiner einfachsten Weise verwendet wird, wenn es verwendet wird, um die wahrscheinliche Änderung im Delta für eine Änderung der impliziten Volatilität zu bestimmen. Bei großen impliziten Volatilitätsbewegungen wird der Vanna-Effekt in gleichem Verhältnis vergrößert. Und so große Gewinne und Verluste können nicht nur aus einer großen Vanna-Exposition, sondern auch aus jeder Diskrepanz zwischen der theoretischen Vanna und was wäre die Marktwahrnehmung der Händler vanna mit vorherrschenden Marktvolatilitäten entstehen. Aber alles in allem, Vanna, richtig verwendet, ist eine aufschlussreichere Option höherer Ordnung Griechisch, die zweifellos auf jedem Trader oder Risikomanager Radar blinzeln sollte. 160 Diese Woche Learning Curve wurde von Simon Gleadall, CEO der Derivate-Ausbildung Technologie-Unternehmen Volcube in London geschrieben. Derivate-Woche akzeptiert jetzt Beiträge von Fachleuten aus der Branche für den Learning Curve 174 Abschnitt. Für Details und Richtlinien zum Schreiben einer Learning Curve 174. rufen Sie bitte Robert McGlinchey in London unter (44-20) 7303-1789 oder E-Mail RMcGlincheyeuromoneyplc.